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贺宛男:A 股渐现“业绩牛”

金融投资报 2019/3/30 10:18:13 阅读32280 评论(0)
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3月29日,恰逢交易日的周末、月末、季末,沪深股市迎来了一个好日子,各大指数齐上涨,平均上涨约4%,两市仅260多只股票下跌,近3300只股票上涨。

? ? ? ?■ 贺宛男

? ? ? ?3月29日,恰逢交易日的周末、月末、季末,沪深股市迎来了一个好日子,各大指数齐上涨,平均上涨约4%,两市仅260多只股票下跌,近3300只股票上涨。

? ? ? ?上证指数再次向3100点冲刺,深成指则第三次攻占9900点。

? ? ? ?进入3月以后,上证指数有三次攻破(或接近)3100点。第一次是3月7日,收盘3106点,成交5257亿元;第二次是3月21日收盘3101点,成交4039亿;第三次即3月29日收盘3090.76点,距3100点仅一步之遥,成交3867亿。差不多同时,深成指于3月12日、3月21日和3月29日三次上攻,最高分别到达9928、9935和9906点。和上证指数一样,三次成交均有所缩小,内涵却大不相同。

? ? ? ?上证指数3月7日第一次上攻,以中信建投、中国人保两只上市不久、业绩平平的金融股为先锋,券商、保险、多元金融等板块纷纷涨停,但终究没有业绩支撑,很快回落到2950点。第二次上攻主要仰仗概念股活跃,先是所谓的科创板影子股,继而又有“工业大麻”概念,但概念炒作从来难以持久。

? ? ? ?第三次即本周五是什么日子?正是一批大公司披露年报之日。通常,一些大盘蓝筹股都会在3月底发布年报,而一大批怕见公婆的丑媳妇则会在4月底成群结队地露真容。据统计,今年仅3月28、29、30日三天,就有约500家公司披露年报。虽然这次上攻3100点仍是券商打头阵,但证券行业指数已一波低于一波,从3月7日最高1644点,至3月21日最高1539点,再至3月29日最高1487点。诸如“科创影子”、“工业大麻”等概念则玩起了击鼓传花的游戏,渐渐熄火;相反,酿酒、房地产、医疗保健、食品饮料、旅游等有业绩支撑的板块和个股开始走高。

? ? ? ?如3月29日披露年报的贵州茅台营收增长26%,盈利增长30%,并且推出了从未有过的10派145.39元的高分配预案,致使该股当天跳空高开大涨5.85%,市值达10728亿元,继工行、中石油、农行之后,名列第四。五粮液、山西汾酒、古井贡、泸州老窖、今世缘、顺鑫农业等酿酒股纷纷创出新高或年内新高。

? ? ? ?房地产行业指数当天上涨5.09%。已公布年报和业绩快报的约50家地产股数据显示,营收增长21%,净利润同比增长23%,环比增长50%。如股价创新高的新城控股,营收增长34%,净利润增长74%,纵然今年以来股价从23元多涨至45元多,但市盈率仍然只有9.7倍。再如创新高的金科股份,营收增长 18.6%,净利润增长93.8%,目前市盈率也就10倍。同创近期新高的招商蛇口,营收增长17%,净利润同比增长24.7%,环比增长45%,市盈率也就11.9倍;而且公司在粤港澳大湾区土地储备极为充足,后劲不小。同样,创出近期新高的旅游股龙头华侨城,市盈率9.3倍。

? ? ? ?绩优股“见光死”,绩差股却扎堆涨停,这通常是投机性牛市(如果也可以称作牛市的话)的一大特征;而低估值的绩优股持续走高,并被长期投资的机构所持有,这就具有“业绩牛”的品相了。令人欣慰的是,A股市场上估值较低,成长性不错的股票还可以筛选出一批。?

? ? ? ?今年以来,深成指涨幅已逾40%,创业板指最高涨幅更达47%,而MSCI指数涨幅仅25%,甚至低于上证指数27%的涨幅。这说明A股的春季行情主要还是“资金牛”,不少好股票还处于低位。年报揭示社保和险资共同重仓27只个股,这27家公司有20家年报净利润增长,占比74.07%,可平均涨幅仅20%上下。如社保持股5173万股(占比3.2%)的华鲁恒升,营收增长38%,净利润增长147%,目前市盈率仅8.2倍。社保持股比达5.78%的国药股份(市盈率14.5)和新进的中国医药(市盈率10.6),均属估值较低、涨幅较少的品种。

? ? ? ?类似的个股还可以找出一大批。最后,笔者想强调的是,2018年年报,包括2019年一季报总体业绩不会很好,这意味着纵然有“业绩牛”,行情还会有反复。更何况这么多年来A股习惯于概念炒作而非脚踏实地注重业绩,真正要从“资金牛”过渡到“业绩牛”决非一蹴而就。

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